钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进(jìn)展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投(tóu)资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如(rú)何让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度(dù)较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时(shí)代(dài)推出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司江苏(sū)智纬电子科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再(zài)难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回复(fù)的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的(de)。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业(yè)银(yín)行(xíng)等组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的(de)调研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行(xíng)处于正常的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补(bǔ)这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日(rì)的(de)演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场对这个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实力(lì)有限公司外(wài)，核(hé)心还在其大干快上后产能如(rú)何(hé)消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能(néng)源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速(sù)电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博(bó)新(xīn)能源签订项(xiàng)目合(hé)作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子电池送样(yàng)后客(kè)户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和(hé)订单金额(é)，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才会有较(jiào)大比例(lì)的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市(shì)场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠(nà)电池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的(de)也接近三元523电(diàn)池(chí)。目前(qián)电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已经(jīng)和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池(chí)正、负(fù)极材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理(lǐ)论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能量密度(dù)的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么投资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚(shèn)至终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资(zī)金全(quán)部投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成(chéng)项目(mù)实际效(xiào)益与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目建设期(qī)也(yě)仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年(nián)实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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